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中国股市一年仅上缴的证券交易印花税,便能养活中国的350万海陆空三军,还绰绰有余

 
 
 

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[炒股支招]解读年报五步曲  

2011-02-17 09:48:56|  分类: 生财之道 |  标签: |举报 |字号 订阅

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[炒股支招]解读年报五步曲
    1、抓大放小11选4
  ●会计数据和业务数据摘要:向投资者提供了上市公司报告期内的诸如主营业务收入、净利润、每股净资产、每股经营活动产生的现金流量净额等基本财务数据和指标
  ●董事会报告:向投资者陈述了报告期内公司经营情况、财务状况、投资情况等基本信息
  ●重要事项:主要涉及重大诉讼、担保等可能是公司未来正常生产经营的"隐患"的事项以及关联交易和购并等可能存在利润操纵空间的重大事项。这些非常事项是我们揭开公司"美丽"面纱的主要信息来源
  ●财务报告:包括审计报告及资产负债表、损益表、现金流量表三大会计报表
  2、从报表数据中掘金
  财务表的地位
  财务分析的作用
  财务分析的几种方法
  3、关于现金流量的3个为什么
  ●为什么现金流量很重要现金的流入量与流出量就好似一家企业的脉搏。专家们都知道,公司要生存下去,充足的现金流量是唯一的最为重要的因素。
  现金流量表的主要作用有以下几方面:
  (1)提供公司的现金流量信息,从而对公司整体财务状况作出客观评价。
  (2)说明公司一定期间内现金流入和流出的原因,能全面说明公司的偿债能力和支付能力。
  (3)分析公司未来获取现金的能力,并可预测公司未来资本投入和财务状况。
  (4)提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。
  ●为什么现金流量比收入更重要
  盈利是公司生存和发展的基础,而现金则是公司日常经营中的"血液"。现代会计制度以应收应付制为前提,并不是以现金的收入和支出作为确认收入和费用的标准,因而造成了帐面盈利与现金周转的割裂。而且,基于会计体系的灵活性,公司利润存在相当的弹性操作空间,而现金流量则相当明确,更具有客观性,可以检验公司利润的质量。同时,企业资产更新投入同样需要现金,如果没有现金积累支持企业完成资产投入的过程,将会严重影响公司后续发展能力。因此,现金流量的分析也是公司财务分析和投资价值判断中的重要一环。
  ●为什么每股现金流量很重要现金流量表根据一家公司的三项主要活动来区分其现金的收入与支出,这三项活动是:经营、投资与筹资。用年初的现金金额来调整一年的经营成果,就能得出年末的现金数额。
  在公司三类现金流量中,以经营活动的现金流量最为重要。经营活动的现金量大小,反映公司自身获得现金的能力,是公司获得资金持续来源的主要途径。一般而言,上市公司经营活动产生的净现金流量应为正数,而且经营活动的现金流量占全部现金流量的比重越大,说明公司的财务状况越稳定。
  每股现金流量(经营活动产生的现金净流量/流通在外的普通股股数)成为每股收益指标的重要补充。从短期来看,每股现金流量也比每股盈余更能显示公司从事资本性支出及支付股利的能力。
  公司的投资活动是指与公司原定期限在3个月以上的资产有关的交易活动,包括公司长期资产的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动现金流量情况反映了公司投资规模的扩张和收缩情况,而且反映了投资活动中的对内投资和对外投资的关系。通常,投资活动中对内投资的现金净流出量大幅度提高,往往意味着该公司面临着一个新的发展机遇,即将步入快速增长阶段。
  筹资活动是指导致公司资本及债务规模和构成发生变化的活动,包括吸收投资、发行股票、借入和偿还资金、分配利润等活动。如果该项的现金净流入量大幅度增加,说明公司需要从外部大量筹集资金;如果筹资活动的现金净流出量大幅度增加,则说明公司规模正在收缩。
  4、听听中介机构的意见
  就重要性、内容与年报财务报表信息的使用的相关性而言,一个公司的外部审计报告十分有助于投资者对年报的质量作出评判
  5、拆穿造假的把戏
  ●招数1:整体下手首先通过公司聘任会计师事务所事项可以大致估计公司会计信息的质量。公司频繁更换会计事务所,往往说明公司报表审计中存在一定的问题。另外,现代会计师事务所往往向上市公司提供包括业务咨询在内的多种服务,如果会计师事务所同时涉及同一家公司的多项业务,其所提供审计报告的公正性必然会受到一定影响。
  其次,投资者应注意阅读注册会计师的审计报告,了解注册会计师对企业年度会计报表发表的审计意见。
  第三,投资者在报表的分析过程中,不仅要看报表数据,而且注意报表数据的计算过程,注意核对报表数据相互之间的勾稽关系,全面比较各项财务指标,以检验会计信息的合理性和真实性。
  此外,投资者在年报分析过程中,应尽量收集有关宏观经济信息、公司行业背景资料、业内其他公司的信息以及公司披露的其他有关定性信息,通过比较,检验和修正公司会计报表中可能的失真之处。
  ●招数2:重点分析"非经常性损益"项目
  利润操纵是年报的"水分"的重要来源。"非经常性损益"项目较多被管理操纵利用。非经常性损益包括以下项目:交易价格显失公允的关联交易导致的损益;处理下属部门、被投资单位股权损益;资产置换损益;政策有效期短于3年,越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免以及其他政府补贴;比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数。非经常性损益还可能包括流动资产盘盈、盘亏损益;支付或收取的资金占用费;委托投资损益;各项营业外收入、支出等项目。
  ●招数3:注意每股收益是否被稀释在分析每股收益指标时,应注意公司利用普通股股票的数量做文章,来操纵每股收益。公司有时利用回购股票的方式减少发行在外的普通股股数,使每股收益简单增加。如果公司将盈利用于派发股票股利或配售股票,就会使公司流通在外的股票数量增加,这样将会大量稀释每股收益。在分析上市公司公布的信息时,投资者应注意区分公布的每股收益是按原有股数还是按完全稀释后的股份计算规则计算的,以免受到误导。
  更为重要的是,每股收益指标反映的是报告期内公司的经营业绩。在实际评价公司的每股收益时,应将连续几年的收益水平进行比较,以观察公司每股收益的变动趋势,判断公司正常的、稳定的盈利水平,预计公司未来每股收益的增长速度。此外,还应将该上市公司的每股收益水平同相同行业内其他上市公司的收益水平和同行业的平均水平相比较,才能对公司的获利能力作出正确评价。
  ●招数4:识破会计操纵的几种方法会计政策和会计核算方法具有一定的选择性,这种灵活性给会计操纵留下了余地。较为常见的会计操纵方法包括:
  (1)通过挂账处理进行利润操纵。如应收账款尤其是三年以上的应收账款长期挂帐、待处理财产损失长期挂账、在建工程长期挂帐等。
  (2)通过折旧方式变更操纵利润。在影响计提折旧的因素中,折旧的基数、固定资产的净残值两项指标还比较容易确定,但在固定资产使用年限的确定上却较难把握。事实上,固定资产折旧除有形磨损外还有无形磨损,而且企业和行业不同,磨损情况也不相同,因此,企业往往有足够的理由变更固定资产折旧方式。
  (3)通过变更投资收益核算方法进行利润操纵。将长期投资收益核算方法由成本法改为权益法,投资企业就可以按照占被投资企业股权份额确认投资收益。
  (4)其他方法的利润操纵,包括存货计价不当、费用任意递延以及对外负债的不当计算等。

[炒股支招]年报主要内容中最有价值的信息
    1、公司简介
  公司董事会秘书及其授权代表的姓名、联系地址、电话、传真、公司电子信箱、年度报告备置地点等资料。从中了解上市公司所处行业,以及便于投资者咨询上市公司情况的资料。
  2、会计数据和业务数据的摘要
  每股收益、净资产收益率及同期增长情况。每股收益决定股价定价水平和按业绩划分的板块类型,每股收益与市场预期的差异还会决定年报披露后股价变动的程度和方向。净资产收益率不仅是公司综合收益能力的反映,还决定公司是否有资格配股。
  3、股本变动及股东情况
  ◆10大股东(可与以往相对比)。大股东易主或持股数量的变化,更能证明战略投资者对上市公司的看法。
  ◆股本变动情况+财务状况 ,以推测公司股本扩张倾向及能力
  ◆内部职工股数量及上市时间 ,以把握市场股价走势
  ◆现任董事、监事和高级管理人员的年度内持股增减变动情况及原因
  重点分析送转股或配股以外原因的增减变动
  4、股东大会简介
  ◆大会决议事项
  ◆董事、监事变动,以推测人事结构是否协调、稳定
  5、董事会报告
  ◆本年度利润分配预案或资本公积金转增股本预案
  ◆董事会在公司经营方面的主要工作------董事会工作能力及公司的发展状况。若公司本年利润实现数与预测数的差异低于利润预测数的10%或高于预测的20%,董事会应详细说明产生差异的项目和造成差异的原因。
  6、监事会报告
  出现特殊事项时,监事会的解释。如募集资金投入项目变更、关联交易、会计事务所出具的有保留意见或解释性说明的审计报告、本年度经营出现亏损、利润实现数与预测数的差异若低于利润预测数的10%或高于预测的20%等。
  7、业务报告摘要
  ◆经营状况,尤其是财务状况
  ◆公司投资情况,尤其是对募集资金使用情况的说明
  ◆新年度的业务发展计划。
  8、重大事项
  对于有关未决诉讼、仲裁事项,未完成的重大收购项目等事件,应密切关注。应小心会计事务所变更频繁的上市公司
  9、财务报告
  ◆三张会计报表中的重要数据
  ◆审计报告中的注册会计师的意见,尤其是非无保留意见的审计报告或带说明文字的审计报告。
  ◆会计报表附注中的重要信息。主要包括合并子公司、税项政策、主要报表项目的附注解释和同期比较情况、分行业资料、关联交易情况等。
  10、公司的其他有关资料
  公司报告期内主承销商机构名称。一般主承销商为了确保完成承销任务,往往持有较多该种股票,以维护股价。另外,若该承销商内部有重大事件,常对其做庄的股票的股价有一定的影响。
  ●客观评估年报的可靠性、全面性
  1、有关公司或某个项目前景的文字。
  许多上市公司喜欢用大篇幅的文字描述有关公司或项目的美好前景,而对会带来多少收入和利润却只字不提,易给人以误导,投资者应重点看看利润增长点在哪里。
  2、分析公司收入和利润的真实性,尤其关注关联交易的文字。
  若关联交易额很大,对利润的影响较重大,则投资者需保持警惕。
  研究公司的长期性投资也很重要,因为我国的长期投资现行会计政策仍是成本法或权益法,公司有些长期投资可能已经亏损了,但帐面上却看不出来。
  例如:在山东黑豹  (600760 股吧,行情,资讯,主力买卖)的1998年中报,揭示有9859万元的长期投资,据其1997年年报可知该公司这笔长期投资应为持有四川长虹地276.4万股股票,事实上,这些股票在1998年6月30日时,市值只有7900万元,浮动亏损1959万元,相当于该公司1998年上半年净利润得35%。投资者对于上市公司的这一类长期投资要予以高度重视。
  3、分析并判断公司的风险因素。
  如公司在经营上是否面临行业竞争方面的风险,是否存在利息过重的问题,公司的重大诉讼是否会影响公司的生产经营,以及公司的应变能力和抗风险能力如何
  ●分析预测公司的未来利润情况
  ◆要分析公司当年的利润中,哪些是可以持续获得并可能增长的,哪些是一次性的。
  一次性的利润来源有多种形式:比如一次性财政补贴、发行股票时的冻结申购资金利息收入、资产转让收入等。投资者在最后预测公司未来利润时,要将这些一次性的收益先行剔除。
  ◆此外,还要分析公司现有营运项目的未来盈利情况,有无增长潜力;现有项目何时竣工?何时有收益?有多大收益?将年报、中报和招股说明书、配股说明书结合起来研究,有利于公司的募集资金所投入项目有更深的认识。
  ●判断公司的潜在发展情况
  未来年度公司利润增长点在哪里?上市公司在年报或中报中,有一些对为了发展进行规划的不确定的文字,有时能让投资者得到一些关于公司发展前景的信息。投资者要认真研读"公司新年度业务发展计划"。
  ●了解公司的税收政策,判断是否可能发生变化
  税收政策直接影响公司的净利润。我国的税收政策还不规范,各上市公司的情况不尽一致,投资者应予以适当注意。尤其要注意,有些公司与当地财政部门签定了在一定的时期内税收返还协议,何时到期,会不会续签,可以打电话询问。另外,三资、高科技等税收优惠有期限,投资者需注意何时到期。
  ●分析公司的"壳"价值,是否有可能进行资产重组或被收购。
  要研究公司的股本结构和大股东的情况
  股权分散的"壳",大股东之间会争夺控制权,会有被收购的可能。股权集中的公司,若大股东实力雄厚,则上市公司见成为其重要的窗口,大股东很可能逐步向上市公司注入优质资产,上市公司将有好的发展前景。
  若大股东实力较弱,则适当的时候 可能转让"壳",上市公司将来有被收购重组的可能,但短期内业绩不会改善多少。如果公司的股价被低估,而投资者判断该股票有较高的壳价值,则适量的投资于此类股票,也是一种可以选择的投资策略。
  ●正确看待高送配方案。
  尽管证券监管部门早已规定,上市公司应少送红股,多分现金,没有投资回报的公司不准配股,但市场的看法却非如此,似乎并不认同派红利,更偏好的仍是送红股,且数量越大越好。这主要是由于国内的利率水平较高,加之一些股票价格过高,含有较大的投机成分,使上市公司纵然以很高的送现金来回报股东,仍然无法与银行利率相比。因此,目前股市上的投资者只好立足于市场上的炒作来作出取舍的判断。
  公司以送红股为主,市场上总认为上市公司将利润转化为资本金后,投入扩大再生产,会使利润最大化,似乎预示着企业正加速发展。因此,虽然除权之后股价会下跌,但过一段时间后,投资者会预期新一年度的盈利会提高,因而股价将被再度炒高。这正是投资者的希望。此外,上市公司还围绕除权、填权做出许多炒作题材,诸如送后配股、转配等等,竭力吸引投资者注意。并且,市场又将这种效应放大。因此,送股被市场普遍作为利好处理。
  ●看财务报表附注。
  由于规定会计项目中比上年同期涨跌幅度超过30%的要加以说明,一些重要项目的增减说明,会对阅读报表有很大帮助。
  比如:有些上市公司主营收入增加很快,但流动资金也有大规模的增长,在财务报表附注中可以发现大多数流动资金都是应收帐款。这种情况往往由于同行业竞争激烈,上市公司利用应收帐款来刺激销售,在这种情况下上市公司不得不牺牲良好的财务状况来换得帐面盈利的虚假性增长。这往往预示了该行业接下来的供求关系会发生一定的变化,投资者应有所警惕。
  ●发行新股对损益表和财务指标的影响
  ◆财务费用。
  新上市公司和刚实施完配股的公司当年的财务费用都会大幅减少。
  ◆净资产收益率。
  无论是首次发行还是配售新股,公司的净资产收益率都可能下跌,对于那些募股资金有较好投向的上市公司,这种看似不合理的"下降" 常常成为庄家打压股价吸货的"烟雾"。
  ◆拆股

[基金理财]阅读基金年报需注意要点
    通过阅读基金年报,投资者可以知悉基金的基本业绩指标和投资组合,检验基金的投资风格,评价基金管理水平,并对基金今后的表现做出评估。作为基金持有人或潜在投资者,在阅读基金年报时,应注意以下一些问题:
  一、 主要财务数据和指标。投资者尤其需要关注三个指标:单位基金可分配净收益、单位基金净值、本期基金净值增长率。
  单位基金可分配净收益如果是负数,该投资基金就不能分红。如果是正数,它就是投资者可能获得的最大现金分红,根据有关规定,基金分红不得低于可分配净收益的90%。投资者关注单位基金净值的意义在于将单位净值与基金单位市场交易价格相比较。一般来说,折价率越低,风险就越小。本期基金净值增长率是反映了报告年度基金净值的增长情况,是体现基金管理人投资水平的主要指标,该指标可以与报告年度市场的整体涨(跌)幅进行比较。
  二、 基金管理人报告。需要关注的内容有:
  1. 是否有基金经理变动的情况及基金经理的履历;
  2. 基金经理对过去一年的工作总结和对新年度的展望。最好找到前一年度的基金年报,将基金经理对过去一年的展望与市场的实际表现、基金实际的投资思路相比较,以检验基金经理对市场的判断能力和对投资思路的贯彻情况。投资者还应将基金经理对新年度的市场形势判断和投资思路与自己的判断相比较,这对提高个人的投资水平也是有帮助的。
  三、 基金年度财务报告。
  1. 会计报告。基金会计报告中的数额通常都很大,阅读和分析既费神效果也不好。可以将这些数字转化一下从而易于阅读和分析。同型分析就是这样一种好办法。
  同型分析就是各科目的数值除以合计值。就资产负债表而言一般是将各科目值除以资产合计,就损益表而言就是将各科目值除以收入合计。经过这样的加工以后,会计报表中的各科目值就是一个百分比值。在同型报表中,资产结构、负债结构、收入构成、费用构成、盈利水平等就会一目了然,不仅便于同一基金在不同时点(时期)的比较,也便于在同一时点(时期)下不同基金之间的比较。
  2. 基金投资组合。第一, 股票投资的仓位,它反映了基金经理对后市的看法;第二,基金投资的行业配置,需注意行业配置的重点、行业配置是否符合基金的投资风格;第三, 对前十大重仓持有的股票,需注意重仓股集中度(十大重仓股市值除以股票市值)、重仓股的基本面及市场流动性等;第四,基金持有人结构及前十名持有人。
  需要注意基金主要持有人的性质,比如说是保险公司还是一些投资机构,还要对比主要持有人持有份额的变动。投资者还可以计算一下持有人集中度即十大持有人持有份额之和除以基金总份额,一般来说,集中度越高,二级市场的表现也会比较好。
  五、 重要事项揭示
  投资者需关注管理人、托管人是否有重大诉讼事项,基金的会计师事务所是否变更;投资策略是否有变化等。

 

[看盘技巧]高手实战经验总结--看盘秘诀十八条
    1、对大盘,大盘股(白线)上得比小盘股(黄线)快,要出现回调,而黄线上涨比白线快,则会带动白线上。
  2、涨跌比率大于1而大盘跌,表明空方势强,反之多方强。此状况高位看跌低位看涨。
  3、成交量大的股票开始走软,或者前期股市的热门板块走软,当小心行情已接近尾声。
  4、股票基本走软,市场在热点消失还没有出现新市场热点的时候,不要轻易去买股票。
  5、成交量屡创天量,而股价涨幅不大,应随时考虑派发,反之成交量极度萎缩不要轻易抛出股票。
  6、大盘5分种成交明细若出现价量配合理想当看好后市,反之要小心。
  7、成交量若上午太小,则下午反弹的机会多,如上午太大,则下午下跌概率大。
  8、操作时间最好在下午,因为下午操作有上午的盘子作依托,运用60分种K线分析,可靠性好。
  9、上涨的股票若压盘出奇的大,但最终被消灭,表明仍会上涨。
  10、一般股票的升跌贴着均价运行,若发生背离将会出现反转。
  11、盘面经常出现大手笔买卖,买进时一下吃高几个档位,表明大户在进货。
  12、个股在盘整或下跌时,内盘大于外盘,且阴线实体小,成交量大,日后该股有行情的可能性大;大盘暴跌,而该股没跌多少或者根本没跌,下档接盘强,成交放得很大,后市有戏的可能大。
  13、股价上冲的线头(曲线)绝对的多于下跌的线头时当看好该股。
  14、在下跌的势道里,应选逆势股;在上涨的势道里,应选大手笔买卖的股票。
  15、开盘数分种就把股价往上直拉,而均线没有跟上,往往都是以当天失败的形式而告终。
  16、当日下跌放巨量,但收的阴线实体不大,而且大部分时间在昨日收盘以上运行,第二天涨的机会多。
  17、涨幅在5-7%以上,内盘大于外盘,高点不断创新,低点不断抬高,说明有机构大户在进货。
  18、分价表若是均匀分布说明大户不在里面,否则有大户介入。


                                             

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