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luoxunb的博客

中国股市一年仅上缴的证券交易印花税,便能养活中国的350万海陆空三军,还绰绰有余

 
 
 

日志

 
 

环保产业股:成长预期刺激新一轮行情  

2010-12-19 13:35:34|  分类: 公司优选 |  标签: |举报 |字号 订阅

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目前中国的土地受重工业污染的问题较为严重,这被部分人称为“工业发展的必经阶段”。但伦敦奥林匹克公园的实践证明,现代科技已经在某种程度上足够帮助人类弥补工业发展对环境带来的创伤。关键是我们是否愿意这样做,看重的是当前利益还是着眼未来。污泥和污水处理同等重要,如果污泥不妥善处置,就像污水不经处理直接排放一样。解决不好污泥的问题就不可能从根本上实现水环境的改善,“治水不治泥,等于未治水”。中国城市污水污泥治理还有漫长的路要走。

中国污水处理率还有较大提升空间,但是实际上中国的污水处理能力已经过剩,造成目前污水处理率相对较低的主要原因在于污水管网建设的相对滞后导致设施的利用率低。由于中国污水管网等配套设施建设严重滞后于污水处理能力,导致污水处理能力偏低,设施利用率长期在60%左右,这也是污水处理能力整体过剩,但污水处理率却仅有75%左右的直接原因,未来要提高污水处理率,必然要加大管网建设的投资力度。污泥处理有望开闸,关注设备商华光股份天通股份我国加大污水污泥处理力度,明年上调污水处理费。有望利好多家上市公司。广发证券报告指出,在污水处理空间较大且污水处理费有望提高的情况下,创业环保首创股份有望受益。而长江证券的报告则认为,污水处理率提高有利于桑德环境碧水源万邦达等公司。 

从业绩弹性中寻机会
  值得指出的是,目前环保产业股范围较广,比如说产业上划分的范围,就包括大气净化、污水处理、固定废弃物处理等相关细分产业股。而且对细分产业仍可进一步划分,比如说对污水处理产业进行划分的,不仅仅包括万邦达等工业污水处理,而且还包括中原环保创业环保等城市污水处理。同时,还包括碧水源南方汇通的水处理设备业务。而这些细分产业中城市污水处理属于公用事业,存量资产业绩增长稳定,所以,很难获得更高的估值溢价。
  因此,建议投资者从业绩弹性中选择环保股的投资机会,主要是设备类个股。其中固废处理业务股的成长空间最为乐观。因为我国目前固废处理的设施严重不足,未来5年将进入建设高峰期。目前在建生活垃圾处理厂有700多座,2011年生活垃圾处理设备需求量巨大。故盛运股份桑德环境以及开始从事于固废处理的南海发展等品种可积极跟踪。
  而大气污染治理产业的投资机会在于设备更新换代、非电力行业脱硫、电力行业脱硝。也就是说,他们的业绩成长性主要是通过承接更多的订单来获得,因此,九龙电力、菲达环保拥有较强获得订单能力的个股可积极跟踪。另外,在污水处理业务提供渗透膜等业务的南方汇通、碧水源以及提供环境监测设备的先河环保等个股可积极跟踪。

目前建设部正在编制《城镇污水处理厂污泥处理处置技术指南》,其中干化焚烧技术部分介绍了一些污泥焚烧的技术和标准。
  1) 热干化:污泥干化设备分为直接加热和间接加热两种方式,考虑到系统的安全性和防止二次污染,推荐采用间接加热的方式;
  2) 热电厂协同焚烧:与现有的热电厂协同处理污泥时,入炉污泥的掺入量不宜超过燃煤量的8%,各种大气污染物排放限值通过污泥和煤的烟气份额进行换算,并且要对排放的二噁英进行总量控制;
  3) 焚烧飞灰:应按《危险废物鉴别标准》的规定进行鉴定后妥善处置,属于危险废物的,应按照危险废物处理,不属于的,按照一般固废处理。
  在污泥焚烧系统中,核心设备是进行二次干化的空心桨叶式蒸汽干化机和循环流化床锅炉,循环流化床锅炉在我国已经基本形成了国产化,主要由华光锅炉、中科通用和杭州锦江等提供,空心桨叶式蒸汽干化机涉及的上市公司是天通股份
污泥处置无非是填埋、堆肥、焚烧、脱水几种。中国污泥焚烧的成本达到六七百元1吨,关键问题是会产生二恶英,污泥脱水是污泥处理处置的前提。无论是板框压滤机、带式脱水机还是离心脱水机,多有耗能量高、噪声大、占用空间大等弊端,处理后的污泥含水率仍有百分之七八十。1吨80%含水率的污泥其固体含量为20%,要脱出200公斤的水分才能成为75%含水率的污泥。如果采用热能蒸发的方法需要消耗25公斤煤或者18.3立方米的天然气,能耗很高,不太可取。天然气干化、高温蒸汽干化、尾气余热干化、太阳能干化、石灰干化,这5种城市污泥干化技术各有所长,也有所短。每吨湿污泥利用天然气干化的成本至少为412元,经过天然气干化后的污泥可以进行焚烧处理,或者进入水泥窑处置。开发制备氨基酸微肥技术,这或许能给污水处理厂提供一条生财之道,能够自己养活自己,而不再是摆设,不再需要向政府要钱。具体而言,就是将剩余污泥经酸化、水解以及离子交换等工艺过程,得到氨基酸含量为90%的氨基酸盐。氨基酸盐既有农药杀虫作用,又有肥料作用。10吨干污泥能得到1吨氨基酸微肥。再从氨基酸微肥衍生出氨基酸铜等多种氨基酸药肥产品。实验表明,污水处理效果较好。从城市污泥中提取氨基酸微肥,污泥中的重金属能提供植物所需要的微量元素,细菌蛋白质正好是植物所需要的氨基酸,残余污泥制作成了污水处理需要的生物陶粒,一举多得,能实现污泥的减量化、无害化和资源化。使用脱水设备使得污泥饼含水率降低以增加最终处理效率、资源化利用、防止污泥二次污染、发展污泥低排放系统,这些都是未来污泥处理的主流方向。而通过微生物高温发酵蒸发水分的生物干化,主要是利用微生物分解有机质的过程中释放的生物能来完成蒸发脱水的过程,是一条前景看好的污泥深度脱水途径。生物处理应主导城市污泥处理,这也是当下的国际主流。去年4月刚竣工的秦皇岛市绿港污泥处理厂污泥生物堆肥工程,就是一个运行效果的大型示范工程。技术上从堆肥进而升级为制肥,规模为日处理量200吨,运行成本80元/吨,政府投资4950万元。

 东方证券:节能建筑领域推荐个股一览

  世博会上的建筑材料和技术,往往都标志着一个时代的最高水平,也预示了下一个时代的方向。结合近年来的趋势,我们看到随着人们环保节能意识的增强以及各国对环保节能材料推广的政策引导和扶持,受益最多的就是建筑用生态环境材料。基于其独特的功能特性,环保节能材料已经成为建材领域中最具潜力的生力军。

  我们选择了一些在本次世博会建筑有大面积应用,并且在不久的将来有极大普及应用潜力的节能建筑材料(技术),包括光伏发电与建筑一体化(BIPV)、节能低辐射玻璃、内部装饰材料、外墙保温材料进行进一步的分析和投资标的筛选。我们认为世博会的举行将把这种“节能就是低碳”的建筑理念进行一次更好的传播和示范,对相关行业起到催化剂的效果。

  节能建筑领域推荐上市公司:中航三鑫(002163)泰豪科技(600590)北新建材(000786)巨化股份(600160)双良股份(600481)南玻A(000012)。(东方证券研究所)

中信建投:节能建材重点个股推荐

  根据我们对建筑节能产品发展趋势的推荐,建议投资者重点关注以下具有代表性的新型节能建材公司:新型建材综合制造商和系统集成商-北新建材;特种玻璃生产商-中航三鑫(002163)、南玻A、方兴科技(600552);塑料型材及门窗生产商-海螺型材(000619);玻纤行业复苏受益者-中国玻纤(600176)。(中信建投研发部)

2010年-2012年或将是新能源汽车开始规模化的时点。从各地方政府新能源汽车规划、政府订单、已经或计划的补贴方案,各汽车厂商的抢先布局,配套充电设备的跟上来看,无论是混合动力还是纯电动车的产量将达到以往数倍甚至数十倍的规模,尤其在公共服务乘用车方面政府示范作用的推动,可为整车企业带来明确业绩。我们认为政策推动下整个新能源汽车产业链均能从中受益;其中,相对看好整车上游的动力电池相关上市公司和配套充电设备供应商,推荐锂电池电解液的龙头企业江苏国泰(002091)(002091)、新宙邦(300037)(300037),建议关注中国保安(000009)、华芳纺织(600273)(600273)、佛塑股份(000973)(000973)、杉杉股份(600884)(600884),参与充/换电站建设的许继电气(000400)、奥特迅(002227)(000027)。

  合同能源管理或打开建筑节能的市场空间。首先受益的将是节能设备、材料供应商。

  建筑节能服务市场:基数小,年增速30%以上;或将受益合同能源管理模式,此模式下的建筑节能服务市场预计年增速可达60%。EPC模式惠及建筑节能、工业节能等领域,目前较为明确的投资标的并不多。建议关注作为国内较大且较早进入该领域的达实智能,以EPC模式推广高频无极射灯的泰豪科技(600590)和以EPC%2BC模式与业主共享节能利益的万邦达(300055)(300055)。我们一直看好建筑节能材料的长期成长性,推荐作为EPS板和PU板的上游供应商双良股份(600481)、烟台万华(600309)(600309)。(中投证券研究所)

推出新能源概念股投资组合

  随着全球传统能源消费量不断上升和储量的相对有限这一矛盾的日渐深化,新能源逐渐成为能源行业甚至全球经济的焦点。新能源作为传统能源的补充和替代,包括太阳能、风能、核能的开发以及应用,并在用途和转化上不断扩大如目前如火如荼的新能源汽车概念。A股中众多上市公司也开始涉及这一有着广阔前途的行业,据统计新能源概念上市公司超过100家,成为市场中最受追捧的热点。基于以上的背景,我们推出本组合。本组合通过对A股中新能源上市公司的深入分析,从新能源类型、发展状况、未来成长空间以及公司的财务、经营管理等多角度进行筛选,挑选出目前最具投资价值以及成长性的新能源概念公司。我们通过对不同能源种类以及行业中进行一定的比例分配,降低组合的非系统性风险。本组合具有较强的收益和波动性,适合风险承受能力较强追求较高收益的投资者。

  (600416)湘电股份:风电机组制造。08年公司全年实现销售收入是6.3亿元,产能未能有效释放的主要原因是2008年主轴承和电控系统包括变流器的海外采购紧张限制了生产,所以公司全年仅完成2MW直驱永磁风力发电机组56台。为了解决风电关键零部件供应瓶颈问题,公司在09年与美国铁姆肯公司合资组建铁姆肯湘电(湖南)轴承有限公司,为确保风电产业供应链的安全提供了保证,这也成就了公司在09年最大的业绩亮点之一。根据公司中报来看,公司上半年毛利率从08年的4%大幅上升为19.9%,风机生产规模效应得以体现,风电业务约贡献4200万元的利润(公司控股湘电风能51%),占中报业绩75%左右。

  (600202)哈空调(600202):核能。公司研制出我国第一台大型核级空气处理机,已经具备生产核安Ⅱ级设备的资格,是我国唯一有10年以上核空冷产品安全运行经验的企业,产品应用于秦山二期、巴基斯坦恰西马核电站等。目前核空冷产品对公司业绩的贡献较小,但是随着我国将加大核电投入,核电将迎来黄金发展期,公司的核空冷产品需求将增加,未来将成为公司业绩新的增长点。

  (600537)海通集团:太阳能概念。公司完成与亿晶光电置换后成为一家光伏发电设备生产企业。亿晶光电是国内第8大光伏设备生产商。2006至2008年,亿晶光电的销售收入从1.65亿元增长到27.24亿元,年复合增长率306.2%,净利润从6874万元增长到2.79亿元,年复合增长率达到100%。以目前估值和光伏行业平均估值来看,我们认为公司股价依然被低估。

  (600872)中炬高新(600872):镍氢电池。公司与国家高技术绿色材料发展中心(是国家级的研究开发中心,研制镍氢动力电池多年,有三种规格的方形电池参与“十五”国家863电动汽车项目第一阶段的攻关,混合电动汽车电池比功率达到700-800W/kg,纯电动汽车电池比能量达到60~65kWh/kg,在国内属领先水平)合作成立了中山中炬森莱高技术有限公司,公司持股66%,该公司主要从事镍镉、镍氢系列电池产品、动力电池、电池生产及原材料销售。07年该公司已向6家汽车生产厂家提供动力电池样品,在国家政策及汽车企业动力汽车实现量产的推动下,动力电池有望成为企业新的利润增长点。

  (002318)久立特材(002318):核能。作为行业龙头,公司拥有领先的技术和先进的设备,2009年已正式通过认证核级和超超临界等特种不锈钢管认证,成为少数生产高等级特种不锈钢管的企业之一,这将为公司新产品构建较高的竞争壁垒。

  (002123)荣信股份(002123):智能电网。公司新产品高压变频器(HVC)在工业节能方面市场空间巨大,未来十年HVC年均市场约81亿元。荣信HVC走四象限变频和超大功率的高端技术路线,未来则希望打入通用型变频市场。公司HVC收入已出现爆发性增长,但市场份额仍然较低,预计09~10年公司HVC业务收入将连续翻番。

  (600526)菲达环保(600526):污染物处理。公司是我国最大的环保机械科研生产企业,环保产业中唯一的国家重大技术装备国产化基地,也是我国最早进入大气污染防治设备行业的企业之一,其电力设备电除尘器综合市场占有率为25%,其中300MW机组配套的电除尘器市场占有率为33.65%,600MW、1000MW等大型机组配套的电除尘器市场占有率保持在75%以上。

  (002121)科陆电子(002121):智能电表作为科陆电子的主要业务之一,在经过了2009年国家电网的统一招标后,更加确立了其行业龙头的地位,预计未来5年智能电表年均市场容量104亿元,科陆凭借其优质的产品和服务可以在未来高度竞争的电表行业保持载波电子表5%左右的市场份额和非载波电子表2%的市场份额,未来两年都有望保持较高水平的稳定增长。(华泰证券研究所)

中信建投:新能源汽车主题投资关注两条主线(荐股)

  对新能源汽车主题的投资仍应主要关注锂电池电动汽车产业链条,在此基础上我们认为应关注两条逻辑主线:

  1)电动汽车关键零部件环节的优势公司应获得持续的“战略新兴产业成长溢价”。电动汽车关键零部件从无到有,未来10-20年内将成长为上千亿美元市场规模,对此领域公司的投资应采取“重质轻价”原则,即关注未来胜出概率、淡化短期估值压力。

  2)世博会、亚运会是今年国内新能源汽车产业展示的重要舞台,产品能够大规模应用于世博会、亚运会的企业将有更好的主题投资机会。

  基于以上原则,我们重点推荐万向钱潮(000559)(000559)、曙光股份(600303)(600303)、江苏国泰(002091)、杉杉股份(600884)、华芳纺织(600273)、佛山照明(000541)(000541)。(中信建投研发部)

 作为新的支柱产业,电动汽车的发展将推动产业链条多个环节的技术进步。从上游的稀土、碳酸锂、永磁体等基础材料的生产、到锂电池、超级电容、燃料电池等能源存储部件的研发,再到高效节能电机、驱动智能控制系统的技术创新,覆盖了新材料、新能源、智能控制等多个新兴行业,能有效地拉动产业升级和经济增长模式的转型。

  看好电动汽车产业链未来的投资机会,根据对产业链各个环节的梳理,我们推荐:

  1)上游原材料生产企业:包钢稀土(600111)西藏矿业(000762)中科三环(000970)

  2)电池类企业:中信国安(000839)科力远(600478)、中炬高新、同济科技(600846)

  3)高效电机生产企业:万向钱潮(000559)大洋电机(002249)中国南车(601766)宁波韵升(600366)

  4)整车生产企业:曙光股份、中通客车(000957)上海汽车(600104)安凯客车(000868)

  5)汽车充电网络企业:国电南瑞。

  建议重点关注曙光股份、国电南瑞、万向钱潮、包钢稀土。(东方证券研究所).

(光大证券研究所)重点推荐公司排序

  大洋电机,公司是国内新能源汽车电控系统龙头企业之一,是新能源汽车产业链上具有最高业绩弹性的投资标的。

  新能源汽车业务享受市场确定性爆发增长,传统节能电机业务享受国家节能政策的强力推动,公司业绩未来3年将呈60%的复合增长:1)新能源汽车驱动及控制系统3年净利润贡献增长4倍,2012年净利润占比将超过50%;2)空调电机产品升级换代,直流无刷电机迅速替代传统产品,价格毛利率双翻番,盈利能力大幅提升;3)受益金融危机后空调电机市场整合,国外空调厂加大中国电机采购比例,大洋作为国内空调电机龙头,未来三年电机出口部分40%复合增长。

  公司10~12年EPS分别为:1.32元、2.22元和4.12元,目前价值低估,给予“买入”评级。

  三普药业(600869),远东电缆集团的注入近期完成的可能性较大,我们对其其10年EPS的预测为1.1元(摊薄后)。而其重点发展的碳纤维复合导线业务将提升估值空间。若根据电缆板块的平均估值水平,其合理股价28元。考虑公司的龙头地位和增速预期,其应可相对行业溢价。

  东方电气,公司有2大利好待反映:1)风电设备门槛提高;2)09年报业绩上调。近期港股大幅上涨,相对A股的折价已经不再。预计公司一季报将大量确认风电收入,业绩超市场预期。

  长城开发(000021),智能电表龙头,预计将在后续招标中占有较大份额,享受未来3年全球智能电表的大市场。业绩有支撑,同时存在集团注入LED业务的超预期可能。

光伏发展仍以晶体硅及薄膜电池技术为主。未来需要重点关注国家产业政策、光伏电场建设。在建设低碳经济大背景下,各国政府对光伏发电的认可度逐渐提高,政策措施的效果将逐渐显现,德国、西班牙、美国、加拿大、意大利、中国和捷克等光伏市场有望兴起。长期看好全球光伏市场健康发展趋势,维持行业“推荐”投资评级。关注国家政策,持续产业政策推出有望带来行业性投资机会,预计时间为下半年。建议重点关注海通集团天威保变(600550)拓日新能(002218)航天机电(600151)及一些拟上市光伏企业,同时可关注香港及海外上市公司如兴业太阳能、保利协鑫、铂阳太阳能、LDK、无锡尚德、天合光能等。(招商证券)

仅有十家左右具有大型海上风电机型的研发能力。A股上市公司中包括金风科技(002202)湘电股份上海电气(601727)、东方电气、长征电气(600112)华仪电气(600290),非上市公司有华锐风电、国电联合动力、中船重工和广东明阳。目前多个企业已在沿海地区设立制造基地,以期在产业化方面优先布局高端海上风机市场。短期看好金风科技,长期看好湘电股份。一旦海上风电特许权项目开始招标,首批具有竞争优势的公司当属金风科技和华锐风电,有望成为短期收获最大的内资企业。而由于招标主体将完全开放,金风科技亦有可能直接投资于海上风场。长期来看,湘电股份在5MW机型方面技术和推出进度领先,我们预计其可在未来与华锐风电的5MW机型一较高下。

http://finance.jrj.com.cn/2010/05/2813367544970.shtml

 湘财证券:长期关注节能减排的投资机会(荐股)

  此次国务院常务会议针对节能减排目标提出了八点措施,其中第三点强调要加快实施节能减排重点工程,中央安排833亿元,支持十大重点节能工程以及污染治理等建设。各地区节能减排专项资金要向能直接形成节能减排能力的项目倾斜;其中第七点强调要大力推广高效节能产品。继续实施“节能产品惠民工程”,全面推广高效节能空调、节能汽车、节能电机,推广节能灯1.5亿只以上,东中部地区和有条件的西部地区城市道路、公共场所、公共机构全部淘汰低效照明产品。

  2010年中国的节能减排任务依然非常繁重,今年下半年国家发改委还将商讨制定“十二五”节能减排目标,节能减排将成为政府长期的工作重点。节能减排按行业分,可以分为工业节能、建筑节能、交通节能。工业节能方面有变频器,代表公司合康变频,余热余压锅炉,代表公司川润股份(002272),工业用节能空调,代表公司盾安环境(002011),无功补偿装置,代表公司荣信股份;建筑节能领域有合同能源管理,代表公司泰豪科技,建筑节能一体化软件设计商,代表公司赛为智能(300044);交通节能领域有动力电池和充电站,动力电池方面建议关注杉杉股份和大洋电机,充电站方面建议关注国电南瑞和许继电气。当前A股市场上节能减排板块整体估值并不便宜,建议用投资组合的方式来分享节能减排带来的收益,推荐的节能减排组合是盾安环境、大洋电机、荣信股份、国电南自(600268)。(湘财证券研究所)

  华泰联合:节能减排主题关注11只个股

  “十一五”前四年,全国单位国内生产总值能耗累计仅下降14.38%。这意味着在‘十一五’的最后一年,也就是2010年,全国单位GDP能耗至少要降低5.62%,困难很大。今年一季度以来,随着经济复苏,能源消耗再度攀升,增幅超越GDP增速。国家为抑制高能耗产业的电力消费,已在能源价格改革,用电管理上开始有所动作。推行居民用电阶梯价格。压缩高耗能、高排放企业用电。取消一些地方对高耗能企业实行的电价优惠政策,严格执行高差别电价。

  我们认为,对资本市场的正面影响主要来自大力推广节能产品方面。其中重点耗能行业余热余压利用(海陆重工(002255)),工业锅炉(窑炉)改造(华光股份(600475)),发电项目脱硫改造(菲达环保),热电联产%2B整体上市(大连热电(600719)),电机变压器节能(智光电气,安泰科技(000969)卧龙电气(600580)),照明节能LED产品(浙江阳光(600261)),大型公共建筑节能(方大集团(000055)),太阳能光电建筑一体(金晶科技(600586)),合同能源管理与建筑节能计量(泰豪科技),城市污水处理设施和配套管网建设等方面可以加以关注。(华泰联合证券研究所)

关注三类节能减排股

建议投资者近期密切关注节能减排设备股,一是合同能源管理板块。据多家券商报告称,合同能源管理在3-5年内将以每年30%以上的速度增长。因此,动力源、泰豪科技、达实智能与延华智能等个股可跟踪。


 

二是电力节能设备股,主要是以余热发电等节能减排设备股以及荣信股份、智光电气等个股,其实此类个股还多少与智能电网概念股集合在一起,故短线机会较多,可积极跟踪。

三是电机板块。日前财政部、国家发改委决定将高效电机纳入节能产品惠民工程实(博客)施范围,采取财政补贴方式进行推广。这一政策将打开高效节能电机的市场容量。目前中小型电机市场规模持续增长,预计到2012年达到600亿元以上,但目前高效节能电机应用比例低,2008年达到2级以上的高效节能中小型电机比例只有8%。故卧龙电气、湘电股份等个股可跟踪。

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